发布日期：2026-07-01 11:34 点击次数：104
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2023/03/22 白糖周报：行情反复，白糖干涉高估值区间
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中枢不雅点：短期偏多中期偏空
短期恭候资金启动完毕，中期走动巴西新榨季糖产，看护择机偏空布局念念路。
基本面变化有限，冷饭热炒居多，行情反复，巴西降雨反复炒作，中枢仍是阛阓对巴西新榨季的糖产评估存在不对，个东说念主评估减产有限，无间看护高糖产，且巴西出口预测无间走高，得当布空。但当今时机并不好，多头力量偏强，提倡参考时期分析恭候趋势完毕，原糖护士22好意思分压力位。
国内供需现象：中性 2月产销数据偏好，当今国内处于耗尽淡季+库存岑岭期；1、2月入口处于同期高位，当今尚未到贬责年度缺口的时期，内盘启动相对较弱，劣势跟班外盘为主。
国外供需现象：中性 巴西3月天气仍然偏干，降雨预告反复变化，当今预期较好，异日两周预期降雨还原至高位水平，当今阛阓对巴西下榨季糖产仍存不对，印泰压榨后期数据较好，糖产小幅上调。国际基本面实质变化有限，中枢在于预期变化。
原白价差：偏多 原白价差当今约140好意思元/吨，仍高于国际加工糖厂老本区间，无间刺激原糖加工需求。
入口利润：中性 入口利润受原糖价钱变化影响被迫波动。当今配额内巴西糖入口老本约6089元/吨，配荒谬入口老本约7790元/吨；配额内入口利润（销区）467元/吨，配荒谬入口利润（销区）-1234元/吨。原糖回逾期入口利润被迫开采，当今国内不需要荒谬的配荒谬入口补充糖源，入口利润启动较弱。
宏不雅：偏多 国际有通胀韧性，宏不雅启动巨额商品上行，资金介入也会放大价钱自己的波动性。
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皇冠客服飞机：@seo3687巴西新榨季产量仍存不对
巴西天气预告转向降雨大幅还原
数据开头：路透 地面期货讨论院巴西23/24榨季基本完毕
巴西当今处于23/24榨季末期，增产结识，预测中南部最终糖产4250万吨，全巴西糖产4650万吨傍边。
戒指2024年2月下半月，巴西中南部累计压榨甘蔗6.47亿吨，同比+19%；累计产糖4218万吨，同比+25.66%；累计产酒精327亿升，同比+15.68%；累计制糖比为49.02%，同期+3.09个百分点。全巴西食糖库存803.6万吨，同比+36%，库存较旧年同期增多212万吨。
数据开头：巴西农业部，Unica ，地面期货讨论院高糖醇价差无间推进制糖比上行
戒指3月16日，巴西醇油比为0.6248，酒精价钱较汽油仍然偏弱，酒精销量抑止还原。
当今酒精折糖价在15好意思分/磅高下浮动，糖醇价差突出7好意思分，酒精分娩收益依然远低于原糖。
体育中介业机构预测24/25榨季巴西制糖比将进一步提升至51+%，23/24榨季制糖比为49%，1%的制糖比特殊于约90万吨糖产。
数据开头：Anp Unica 地面期货讨论院巴西出口保抓反季节高位
巴西高增产导致出口量永辽远于季节性高位，当今出口增幅仍低于糖产增幅，预测一二季度巴西长期看护跳跃口。
水围村的体育彩票店2024年2月巴西出口食糖302万吨，同比+163%；3月前三周出口157万吨，预测3月总出口275万吨傍边。23/24榨季巴西食糖累计出口预测可达3540万吨，同比+27%。
根据Williams数据，戒指3月14日，巴西口岸待运食糖数目约232万吨，较上周-10万吨。桑托斯港最长待运天数21天，较上周-13天。
数据开头：巴西海关 路透 Cepea 地面期货讨论院巴西24/25新榨季糖产仍存不对
23/24榨季糖产基本落地，24/25榨季受天气影响仍存不对。
本榨季巴西天气偏干旱，2023年11月-2024年2月雨季时间，圣保罗地区累计降雨549mm，同比-30%。因此阛阓宽广下调巴西24/25榨季的甘蔗产量。
白菜十大博彩公司24/25榨季糖产机构预估：巴西中南部甘蔗压榨量预估区间5.9-6.2亿吨，中南部糖产区间4050-4400万吨。
皇冠澳门影院Datagro、BPBunge、Sucden等机构合计干旱天气会使甘蔗单产严重下滑，影响突出制糖比回升，从而导致下榨季减产；
Wilmar合计巴西糖厂产能增多会对消甘蔗单产下滑的影响，最终导致中南部增产至4250-4450万吨。
数据开头：Unica Conab 地面期货讨论院02
印度、泰国榨季后期理解较好
印度干涉旱季
数据开头：路透 地面期货讨论院印度压榨现象较好，产糖量或逐渐追平旧年同期
印度压榨数据偏好，当今其未收榨糖厂、平均产糖率齐突出了旧年同期水平，此前的预期减产幅度在抑止减弱，最终糖产同比减产或减弱至50万吨以内。
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戒指2024年3月15日，印度仍有371家糖厂开榨，压榨甘蔗2.78亿吨，累计糖产2791万吨，同比-1%，双周糖产245万吨，同比+1%，平均产糖率10.07%，高于同期的9.8%。
zh皇冠足球丰益国际某主宰合计23/24榨季印度最终糖产可能突出3250万吨，达到3300万吨，与旧年同期抓平。
3月ISMA上调23/24榨季印度糖产至3400万吨，前期预估值3305万吨。
数据开头：印度糖协 Chinimandi 地面期货讨论院印度食糖出口无间顽固
印度糖估产上调中短期内并不会转变不容出口的战略，皇冠投注网4、5月大选前政府作风保守，且后续增多酒精分流量或优先于放开食糖出口。
戒指2024年3月15日，印度原糖出口平价约19好意思分/磅，原糖出口利润突出3好意思分/磅；印度白糖出口平价约490好意思元/吨，白糖出口利润约130好意思元/吨。
2024年1月，印度糖总出口36万吨，净出口-25万吨，出口配额仍未披发。
3月印度媒体称有糖厂但愿在政府大选后能放开100-200万吨的出口配额。
数据开头：印度海关 Chinimandi 地面期货讨论院泰国降雨有所回升
数据开头：路透 地面期货讨论院泰国压榨流程肤浅
泰国压榨后期糖产理解较好，压榨流程略高于此前预期，23/24榨季机构糖产预期在800-900万吨区间，出口仍然偏弱。
当今泰国甘蔗压榨突出7650万吨，36家糖厂关闭，泰国甘蔗农民协会预测剩余糖产或在2月底到3月中旬逐渐关闭，预测23/24榨季甘蔗压榨量可达到7800万吨，高于此前预期。
2024年1月泰国出口食糖39万吨，其华夏糖出口18.3万吨，劣品性同期白糖出口4万吨，精制糖出口17万吨。
国际机构全体小幅上调泰国食糖估产50万吨傍边。
Wilmar3月评估相对乐不雅，合计甘蔗压榨量可达到8500万吨，糖产850-900万吨，高于一个月前阛阓预估区间100万吨。
嘉利高3月估产860万吨，较2月估产810万吨上调50万吨。
数据开头：OCSB 泰国海关 地面期货讨论院03
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或代表贸易供应存宽松预期
升贴水季节性高位，原白价差看护高位
原糖03合约淡季交割130万吨巴西糖，在旧年原糖10合约天量交割之后，03合约交割量也接近历史最高水平，说明巴西丰产导致的反季节性多半出口对原糖贸易影响极大，原糖贸易抓续或承压。但主产国的白糖出口量处于历史同期低位，因此原白价差预测长期看护高位。
戒指3月21日巴西原糖升水0.99好意思分/磅；原白价差154好意思元/吨，高于国际加工糖厂老本区间，原糖加工需求仍有复古。
数据开头：wind 泛糖科技 地面期货讨论院CFTC抓仓
3月12日CFTC抓仓露馅，ICE原糖非买卖净多头抓仓较上周的8.178张增多至8.496万张，买卖净多抓仓减少。
数据开头：Wind 地面期货讨论院04
2月产销数据偏利好
淡季国内启动相对偏弱
2月产销数据偏好
当今国内处于耗尽淡季+库存岑岭期，2月糖厂销糖数据有所回落，但产销率仍高于旧年，工业库存也在同期低位，基本面有一定复古但全体启动有限。
戒指2月底，23/24榨季已累计产糖795万吨，同比+3万吨，累计销糖378万吨，同比+41万吨，工业库存417万吨，同比-38万吨。
数据开头：中糖协 地面期货讨论院1、2月入口量较高，后续端转入季节性淡季
1月入口70万吨，2月入口49万吨，适刻下期船报推算预期，后续入口量预测逐渐下滑至季节性低位，4月后见底。
商务部数据露馅配荒谬巴西原糖入口量仍处于低位，预告3月装船及到港数目均为0，已连气儿四个月无配荒谬巴西原糖入口。
2024年1-2月我国共计入口食糖119万吨，同比+35%。
2023年12月我国糖浆及预拌粉入口12万吨，折糖约9万吨，走势回落。
数据开头：中国海关 商务部 地面期货讨论院入口利润被迫波动
戒指3月21日，配额内入口利润（销区）822元/吨，配荒谬入口利润（销区）-874元/吨。当今配额内巴西糖入口老本约6073元/吨，配荒谬约7769元/吨。
热门比赛当今的情况，短期内入口相对阔气，而下轮靠拢入口时期段在三季度后，因此当今内盘的入口利润启动偏弱，以跟班外盘为主且波动性弱于外盘。
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价差结构
盘面看护back结构
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数据开头：Wind 地面期货讨论院06
国内均衡表
在湖北省黄石市阳新县白沙镇同斗村，一片绿树掩映着一栋与众不同的小楼房，整栋楼房藤蔓缠绕，装修如梦如幻……这里便是一对“90后”小夫妻的“童话小屋”。这对夫妻放弃了上海的高薪工作，回到家乡花了70余万盖起了村民眼中“看不懂的房子”，并创办起了古法植物染坊，计划带领村民利用自己学习的技术共同富裕，为乡村振兴作贡献。
年度均衡表
广西糖产情况较好，年度均衡上调10吨糖产。
数据开头：地面期货讨论院赵晨雨
从业履历证号：F03089404
投资究诘证号：Z0019678
讨论臆测神志：zhaocy@ddqh.com
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